中国ESG发展白皮书（2021）-证券时报-2022.4.22-116页.pdf

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1、20212021 中国中国 ESGESG 发展发展白皮书白皮书0SIMPLE BUSINESS LAW RELATEDINDUSTRY DEMONSTRATIONTEMPLATE20212021 中国中国 ESGESG 发展发展白皮书白皮书0目目 录录第一部分 概述篇.1一、ESG 定义及其发展历程.1二、海外主要 ESG 评价体系.3三、国内主要 ESG 评价体系.12四、ESG 相关政策梳理.19第二部分 投资篇.33一、全球 ESG 投资.33二、国内 ESG 投资.35三、典型资管机构 ESG 研究.43第三部分 公司篇.53一、A 股公司 ESG 报告披露情况.53二、典型行业 ES

2、G 分析.57三、典型企业 ESG 分析.60第四部分 展望篇.68一、趋势展望.68二、问题与建议.71第五部分 专题报告.75第六部分 专家观点.94中国中国 ESGESG 发展白皮书（发展白皮书（20212021）1第一部分第一部分 概述篇概述篇一、一、ESGESG 定义及其发展历程定义及其发展历程（一）ESG 内涵及发展ESG，是 Environmental（环境）、Social（社会）和 Governance（治理）三个英文单词的首字母缩写，是近年来金融市场兴起的重要投资理念和企业行动指南， 亦是可持续发展理念在金融市场和微观企业层面的具象投影。具体来看，可以从“ESG 实践”和“E

3、SG 投资”两个层面来理解ESG：企业层面（尤其是上市公司层面）的 ESG 实践，即将环境、社会、治理等因素纳入企业管理运营流程，与此前社会各界倡导的企业社会责任（CSR）一脉相承；投资层面的 ESG，是一种关注企业环境、社会、治理绩效而非仅关注财务绩效的投资理念，倡导在投资研究、决策和管理流程中纳入 ESG 因素。在 ESG 发展史上， 率先出现的是企业层面自发组织的公益慈善等行为，最早可追溯至 19 世纪下半叶。ESG 投资则起源于上世纪 60-70年代。1965 年，在瑞典禁酒运动的背景下，全球第一只基于社会责任投资理念的基金 Akite Ansvar Aktiefond 宣告成立，该基

4、金的核心策略明确将酒精和烟草类企业从投资组合里剔除；1971 年，由两位牧师共同发起的派克斯世界基金（Pax World Funds）在美国成立，该基金被广泛认为是世界第一家社会责任投资基金；1990 年，全球首个 ESG 指数多米尼 400 社会指数（后更名为 MSCIKLD400 社会指数）发布，该指数由标普 500 成份股中 400 家社会责任评价良好的公中国中国 ESGESG 发展白皮书（发展白皮书（20212021）2司组成。2004 年，联合国环境规划署首次提出 ESG 投资概念，提倡在投资中关注环境、社会、治理问题。2006 年，联合国负责任投资原则（UN PRI）发布，对 ES

5、G 概念发展和领域设定起到了关键性作用；同年，高盛集团发布 ESG 研究报告，将“环境、社会、治理”概念整合到一起，标志 ESG 概念正式形成。此后，国际组织、投资机构等市场主体不断深化 ESG 概念，并逐步形成一套完整的 ESG 理念；与此同时，国际投资机构陆续推出 ESG 投资产品，ESG 理念与产品不断完善与丰富。新冠疫情爆发后，ESG 的重要性再次提升，ESG 资产管理规模呈现加快扩张态势。据中证指数公司统计，截至 2020 年全球 ESG 投资规模已将近 40 万亿美元，占全球整个资产管理规模 30左右。彭博预测，到 2025 年全球 ESG 资产管理规模有望超过 53 万亿美元，占

6、预计总资产管理规模（140.5 万亿美元）的三分之一以上。基准情形下2020-2024 的五年内，全球 ESG 资管规模年均增速达 15%。根据明晟（MSCI）在 2021 年发布的全球机构投资者调查显示，73%的受访者表示计划在 2021 年底增加 ESG 投资；79%的受访者表示有时或经常使用气候相关数据来管理风险； 关于未来 3-5 年的投资趋势，62%的受访者提及 ESG。该调查表明 ESG 投资将成未来投资领域重要趋势。（二）国内 ESG 发展概述国内 ESG 发展较晚，但其“可持续发展”、“绿色低碳”等核心理念与我国发展战略高度契合。自 2017 年以来，中国证券投资基金中国中国

7、ESGESG 发展白皮书（发展白皮书（20212021）3业协会发起并开始 ESG 专项研究，积极推广、倡导 ESG 理念。2018 年 6 月起， A 股正式被纳入 MSCI 新兴市场指数和 MSCI 全球指数。为此，MSCI 公司需对所有纳入的中国上市公司进行 ESG 研究和评级，不符合标准的公司将会被剔除。此举推动了国内各大机构与上市公司对 ESG 的研究探索，相关政策与监管文件亦陆续推出。国内 ESG 投资在 2016 年后才逐渐进入大众视野，相比欧美国家起步很晚，但发展却很迅速。据中国证券投资基金业协会统计,截至2021 年三季度末,绿色、可持续、ESG 等方向的公私募基金数量已接近

8、 1000 只,规模合计 7900 多亿元,较 2020 年底规模增长 36%。图表 1：部分国家（地区）ESG 资产占比加拿大加拿大欧洲欧洲澳大利亚澳大利亚美国美国日本日本中国中国ESG 资产占比61.8%41.6%37.9%33.2%24.3%0.6%非 ESG 资产占比38.2%58.4%62.1%66.8%75.7%99.4%资料来源：新世纪的 ESG 金融，邱慈观著2022 年 4 月 15 日，证监会发布上市公司投资者关系管理工作指引（下称指引），自 2022 年 5 月 15 日起施行。该指引在投资者关系管理的沟通内容中首次纳入 “公司的环境、 社会、 治理信息” ，有利于加快国

9、内 ESG 信披与 ESG 投资的发展进程。二、海外主要二、海外主要 ESGESG 评价体系评价体系海外 ESG 资管规模的扩张驱动了 ESG 评级机构的快速发展。 据不完全统计， 全球 ESG 评级机构有 600 多家， 其中影响力较大的有彭博、中国中国 ESGESG 发展白皮书（发展白皮书（20212021）4明晟、汤森路透、富时罗素、路孚特、晨星等。图表 2：海外主流指数公司 ESG 评价体系发布机构发布机构指标体系指标体系英国富时（FTSE)涉及 12 个领域，300 多个指标汤森路透（Thomson Reuters)涉及 10 个领域，178 个指标道琼斯（Dow Jones）涉及环

10、境和社会的 6 个领域明晟（MSCI）涉及 10 个主题，35 个主要风险问题晨星（Morning Star）涉及 18 个领域资料来源：公开资料、证券时报 CMR不过，不同 ESG 评级机构在机构使命、机构特性、评级目标、评级框架、评级方法、打分机制、评级结果，乃至于产品与服务方面存在巨大差异。例如，英国富时指数涉及 12 个领域 300 个指标；汤森路透 ESG 评级涉及 10 个领域 178 个指标；道琼斯指数涉及环境和社会的六大领域；MSCI 指数涉及 10 个主题 35 个关键问题；晨星 ESG则涉及 6 个领域共 18 个关键问题。曾有美国学者采用 2014 年的数据， 计算 KL